Pasukan yang Memindahkan Harga Saham

Di antara kekuatan terbesar yang mempengaruhi harga saham adalah inflasi, suku bunga, obligasi, komoditas dan mata uang. Kadang-kadang pasar saham tiba-tiba berbalik dengan sendirinya diikuti biasanya oleh penjelasan yang diterbitkan diutarakan untuk menunjukkan bahwa pengamatan tajam penulis memungkinkan dia untuk memprediksi perputaran pasar. Keadaan seperti itu membuat investor agak kagum dan kagum pada jumlah yang tak terbatas dari input faktual dan interpretasi infalibel yang terus menerus diperlukan untuk menghindari melawan pasar. Sementara ada sumber masukan yang berkelanjutan yang dibutuhkan untuk berinvestasi dengan sukses di pasar saham, mereka terbatas. Jika Anda menghubungi saya di situs web saya, saya akan senang untuk berbagi dengan Anda. Yang lebih penting adalah memiliki model yang kuat untuk menafsirkan informasi baru apa pun yang muncul. Model harus mempertimbangkan sifat manusia, serta kekuatan pasar utama. Berikut ini adalah model siklus kerja pribadi yang tidak sempurna dan tidak komprehensif. Ini hanyalah sebuah lensa di mana rotasi sektor, perilaku industri dan perubahan sentimen pasar dapat dilihat.

Seperti biasa, pemahaman apa pun tentang pasar dimulai dengan ciri-ciri manusia yang akrab dengan keserakahan dan ketakutan bersama dengan persepsi pasokan, permintaan, risiko, dan nilai. Penekanannya adalah pada persepsi di mana kelompok dan persepsi individu biasanya berbeda. Investor dapat diandalkan untuk mencari pengembalian terbesar untuk risiko paling sedikit. Pasar, yang mewakili perilaku kelompok, dapat diandalkan untuk bereaksi berlebihan terhadap hampir semua informasi baru. Rebound harga atau relaksasi berikutnya membuatnya tampak bahwa tanggapan awal banyak yang harus dilakukan tentang apa-apa. Tapi tidak, persepsi kelompok hanya terombang-ambing antara ekstrem dan harga mengikuti. Jelas bahwa pasar umum, sebagaimana tercermin dalam rata-rata utama, berdampak lebih dari separuh harga saham, sementara sebagian besar pendapatan sisanya.

Dengan pemikiran ini, harga saham akan naik dengan turunnya suku bunga karena menjadi lebih murah bagi perusahaan untuk membiayai proyek dan operasi yang didanai melalui pinjaman. Biaya pinjaman yang lebih rendah memungkinkan laba yang lebih tinggi yang meningkatkan nilai yang dirasakan dari suatu saham. Dalam lingkungan tingkat bunga rendah, perusahaan dapat meminjam dengan menerbitkan obligasi korporasi, menawarkan suku bunga sedikit di atas rata-rata suku bunga Treasury tanpa menimbulkan biaya pinjaman yang berlebihan. Pemegang obligasi yang ada bergantung pada obligasi mereka dalam lingkungan tingkat bunga jatuh karena tingkat pengembalian yang mereka terima melebihi apa pun yang ditawarkan dalam obligasi yang baru diterbitkan. Saham, komoditas dan harga obligasi yang ada cenderung meningkat dalam lingkungan tingkat bunga yang menurun. Meminjam suku bunga, termasuk hipotek, terkait erat dengan suku bunga Treasury 10 tahun. Ketika harga rendah, peningkatan pinjaman, efektif menempatkan lebih banyak uang ke dalam sirkulasi dengan lebih banyak dolar mengejar jumlah yang relatif tetap dari saham, obligasi dan komoditas.

Pedagang obligasi terus-menerus membandingkan hasil tingkat bunga untuk obligasi dengan mereka untuk saham. Hasil stok dihitung dari rasio P / E timbal balik dari suatu saham. Penghasilan dibagi dengan harga memberi imbal hasil. Asumsinya di sini adalah bahwa harga sebuah saham akan bergerak untuk mencerminkan pendapatannya. Jika hasil saham untuk S & P 500 secara keseluruhan sama dengan imbal hasil obligasi, investor lebih memilih keamanan obligasi. Harga obligasi kemudian naik dan harga saham menurun sebagai akibat dari pergerakan uang. Karena harga obligasi diperdagangkan lebih tinggi, karena popularitas mereka, hasil efektif untuk obligasi yang diberikan akan menurun karena nilai nominalnya pada saat jatuh tempo adalah tetap. Karena imbal hasil obligasi yang efektif menurun lebih lanjut, harga obligasi naik dan saham mulai terlihat lebih menarik, meskipun pada risiko yang lebih tinggi. Ada hubungan inversi oscillatory alami antara harga saham dan harga obligasi. Di pasar saham yang meningkat, keseimbangan telah tercapai ketika imbal hasil saham tampak lebih tinggi daripada imbal hasil obligasi korporasi yang lebih tinggi daripada imbal hasil obligasi Treasury yang lebih tinggi daripada tingkat tabungan. Suku bunga jangka panjang secara alami lebih tinggi dari tingkat jangka pendek.

Yaitu, sampai diperkenalkannya harga dan inflasi yang lebih tinggi. Memiliki peningkatan pasokan uang dalam sirkulasi dalam perekonomian, karena meningkatnya pinjaman di bawah insentif tingkat bunga rendah, menyebabkan harga komoditas naik. Perubahan harga komoditas meresap ke seluruh ekonomi untuk mempengaruhi semua barang keras. The Federal Reserve, melihat inflasi yang lebih tinggi, menaikkan suku bunga untuk menghapus kelebihan uang dari sirkulasi untuk semoga menurunkan harga sekali lagi. Meminjam biaya meningkat, sehingga lebih sulit bagi perusahaan untuk meningkatkan modal. Investor saham, mengamati efek dari tingkat bunga yang lebih tinggi pada keuntungan perusahaan, mulai menurunkan harapan mereka terhadap laba dan harga saham jatuh.

Pemegang obligasi jangka panjang mengawasi inflasi karena tingkat pengembalian riil pada obligasi sama dengan imbal hasil obligasi dikurangi tingkat inflasi yang diharapkan. Oleh karena itu, kenaikan inflasi membuat obligasi yang diterbitkan sebelumnya kurang menarik. Departemen Keuangan harus meningkatkan kupon atau suku bunga obligasi yang baru diterbitkan untuk membuat mereka menarik bagi investor obligasi baru. Dengan tingkat yang lebih tinggi pada obligasi yang baru diterbitkan, harga dari obligasi kupon tetap yang ada jatuh, menyebabkan suku bunga efektif mereka juga meningkat. Jadi harga saham dan obligasi jatuh dalam lingkungan inflasi, terutama karena antisipasi kenaikan suku bunga. Investor saham domestik dan pemegang obligasi yang ada menemukan kenaikan suku bunga bearish. Investasi imbal hasil tetap paling menarik ketika suku bunga jatuh.

Selain memiliki terlalu banyak dolar yang beredar, inflasi juga dapat meningkat dengan penurunan nilai dolar di pasar valuta asing. Penyebab penurunan dolar baru-baru ini adalah persepsi penurunan nilainya karena defisit nasional dan ketidakseimbangan perdagangan yang berkelanjutan. Barang-barang asing, sebagai hasilnya, bisa menjadi lebih mahal. Ini akan membuat produk AS lebih menarik di luar negeri dan meningkatkan neraca perdagangan AS. Namun, jika sebelum itu terjadi, investor asing dianggap menemukan investasi dolar AS kurang menarik, menempatkan lebih sedikit uang ke pasar saham AS, masalah likuiditas dapat mengakibatkan jatuhnya harga saham. Gejolak politik dan ketidakpastian juga dapat menyebabkan nilai mata uang menurun dan nilai komoditas yang sulit meningkat. Saham komoditas cukup baik di lingkungan ini.

The Federal Reserve dipandang sebagai penjaga gerbang yang berjalan di garis tipis. Mungkin menaikkan suku bunga, tidak hanya untuk mencegah inflasi, tetapi juga untuk membuat investasi AS tetap menarik bagi investor asing. Ini khususnya berlaku untuk bank-bank sentral asing yang membeli sejumlah besar Treasury. Kekhawatiran tentang kenaikan suku bunga membuat pemegang saham dan obligasi merasa tidak nyaman karena alasan dan pemegang saham yang disebutkan di atas untuk alasan lain. Jika kenaikan suku bunga mengambil terlalu banyak dolar dari peredaran, itu dapat menyebabkan deflasi. Perusahaan kemudian tidak dapat menjual produk dengan harga berapa pun dan harga turun drastis. Efek yang dihasilkan pada saham negatif dalam lingkungan deflasi karena kurangnya likuiditas sederhana.

Singkatnya, agar harga saham bergerak dengan lancar, persepsi inflasi dan deflasi harus seimbang. Gangguan dalam keseimbangan itu biasanya dilihat sebagai perubahan suku bunga dan kurs mata uang asing. Harga saham dan obligasi biasanya terombang-ambing dalam arah yang berlawanan karena perbedaan dalam risiko dan perubahan keseimbangan antara imbal hasil obligasi dan imbal hasil saham. Ketika kita menemukan mereka bergerak ke arah yang sama, itu berarti perubahan besar sedang terjadi dalam perekonomian. Dolar AS yang jatuh menimbulkan kekhawatiran suku bunga yang lebih tinggi yang berdampak pada saham dan harga obligasi secara negatif. Ukuran relatif kapitalisasi pasar dan perdagangan harian membantu menjelaskan mengapa obligasi dan mata uang memiliki dampak besar pada harga saham. Pertama, mari kita pertimbangkan kapitalisasi total. Tiga tahun lalu pasar obligasi adalah 1,5 hingga 2 kali lebih besar dari pasar saham. Berkenaan dengan volume perdagangan, rasio perdagangan harian mata uang, Treasury dan saham kemudian 30: 7: 1, masing-masing.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *